Міжнародні фінансові організації готові вкладати безпрецедентні кошти в Україну – лише ЄБРР направив €2,4 млрд у 2024 році, а через Ukrainian Investment Framework зібрано вже €9,3 млрд. Проте парадокс у тому, що доступ до цих ресурсів мають лише найбільші підприємства з бездоганними показниками. Інший український бізнес залишається поза увагою через надмірну вимогливість донорів та невідповідність міжнародним стандартам. Як наслідок, країна може втратити мільйони інвестицій саме в час критичної потреби у відновленні. Деталі розкриває співзасновник DataDriven Тарас Проданюк
Оформлюйте річну підписку на шість видань Forbes Ukraine за вартістю чотирьох випусків. Якщо ви цінуєте високу якість, ґрунтовність та практичний досвід, ця пропозиція ідеально підійде вам.
Міжнародні інвестиційні структури активізують фінансування України: ЄБРР виділив рекордні €2,4 млрд у 2024 році, а з початку повномасштабної агресії – понад €6,2 млрд. Спільно IFC, ЄБРР та DFC надали $480 млн аграрному сектору України, а через Ukrainian Investment Framework (UIF) накопичено загалом €9,3 млрд, де €7,8 млрд – кредитні гарантії, а €1,5 млрд – комбіноване фінансування.
На Ukraine Recovery Conference 2025 у Римі IFC оголосила про нові програми підтримки приватного сектору, а Єврокомісія ініціювала Європейський флагманський фонд відновлення з початковим капіталом €220 млн. Проте українським компаніям досі важко отримувати ці кошти.
Популярне Категорія Компанії Дата Сьогодні Оновлення керівництва Coca-Cola. Найпотужніший виробник напоїв України призначив одразу двох нових керівників. Хто очолить компанію
Підприємництво – головний драйвер відновлення
За оцінками Світового банку, потреби у відбудові України на наступне десятиліття сягають приблизно $524 млрд. Міжнародні приватні інвестори досі обережні через ризики – навіть світовий гігант BlackRock тимчасово зупинив спроби мобілізації коштів для Фонду відновлення України.
Високі геополітичні ризики та нестабільність поки що обмежують залучення приватного капіталу до відбудови економіки. У цій ситуації ключовими інвесторами залишаються міжнародні фінансові інституції (IFIs) та двосторонні інституції розвитку (DFIs).
Фінансові інструменти донорських організацій. П – позики, ГР – гарантії, TД – технічна підтримка, К – капітал, Г – гранти Фото DataDriven
Виклик: ресурси є, але доступ обмежений
Незважаючи на наявність коштів, багато українських ініціатив стикаються з недоступністю фінансування. Основні причини:
- Надмірна вибірковість IFI та DFI щодо інвестиційних проєктів;
- Недостатня технічна та інституційна підготовка українських компаній.
Перша проблема полягає у високих вимогах міжнародних фінорганізацій до проєктів. IFI та DFI здебільшого фінансують лише компанії зі стабільним грошовим потоком та гарантіями (часто від материнських структур). В Україні таких підприємств налічується лише кілька десятків.
Це обмежує доступ до кредитів або інвестицій найбільшим гравцям, які можуть забезпечити мінімізацію ризиків. Як наслідок, фінансування формально доступне, але лише для «ідеальних кандидатів». Інші бізнеси змушені шукати дорожчі джерела коштів або відкладати реалізацію ініціатив.
Друга проблема стосується недостатньої інвестиційної привабливості проєктів. Багато українських ініціатив мають завищені фінансові прогнози, низьку рентабельність та високі ризики, що відлякує міжнародних інвесторів.
Це особливо помітно у соціально спрямованих проєктах, які мають суспільну цінність, але не відповідають комерційним критеріям. Інвесторам, зокрема IFI та DFI, потрібно бачити як соціальний ефект, так і фінансову стійкість.
Важливо усвідомити: успішний проєкт має бути вигідним для всіх сторін – бізнесу, інвестора та суспільства. Аналізуючи кейси клієнтів, експерти DataDriven виділяють три ключові перепони:
Внутрішня незрілість компаній. Понад 60% підприємств, які звертаються до DataDriven, не мають прозорої структури управління, належної фінзвітності за IFRS чи практик ESG. Для залучення міжнародних інвестицій необхідне реальне впровадження стандартів сталого розвитку, а не лише їх декларування.
Відсутність посередницьких механізмів. В Україні відсутні спеціалізовані органи для допомоги бізнесу у взаємодії з донорами. Компанії змушені самостійно витрачати значні кошти на підготовку документів, аудит та юридичні послуги, що часто перевищує фінансові можливості середнього бізнесу.
Це перетворює процес заявки на дорогий та ризикований крок.
Складність орієнтації серед інвесторів. Кожен інвестор має унікальні вимоги. Наприклад, данська EIFO при оцінці defence-tech проєктів вимагає відсутності китайських компонентів у ланцюзі поставок, але надає переваги проєктам із залученням данських партнерів.
Подібних нюансів існує безліч: від структури власників до рівня локалізації виробництва.
Шляхи вирішення проблеми
Для відкриття доступу до міжнародних коштів необхідно скоротити розрив між вимогами інвесторів та можливостями компаній.
Державі варто заснувати посередницьку агенцію (або розширити функції «Дія.Бізнес»), яка надаватиме безкоштовні консультації з підготовки інвестпроєктів та сприятиме комунікації з міжнародними партнерами. Це зменшить витрати бізнесу на вхід та забезпечить прозорість процесу.
Окрім того, така структура має постійно взаємодіяти з IFI/DFI, сприяючи гнучкості їхніх вимог.
Бізнесу необхідно активізуватися: вкладати в корпоративне управління та ESG-стандарти, починаючи з прозорої фінзвітності та базових практик сталого розвитку. Це стане не лише умовою для інвестицій, а й перевагою на європейському ринку, де довіра та відповідальність набувають ключового значення.
Без системних змін Україна ризикує втратити мільйони євро інвестицій. У період відбудови це непробачно.
Детальніше про інституційну архітектуру фінансування бізнесу можна дізнатися за посиланням.
Матеріали по темі
Категорія Гроші Дата 10 липня 2024 «Лише одиниці підприємств досягли рівня корпоративного управління». Як відбувається трансформація українського бізнесу? Дослідження UCGA
Категорія Лідерство Дата 25 червня Наглядова рада не функціонує. Чи проблема в підході власників? Ірина Папуша про типові помилки при впровадженні корпоративних стандартів
Категорія Компанії Дата 16 грудня 2021 Український бізнес ігнорує ESG-тренди. Це ілюзія – підготовку треба розпочинати негайно. Як це зробити
Категорія Війна Дата 24 лютого 2024 Два роки війни у візуалізаціях. Як повномасштабна агресія Росії змінила Україну – армія, бюджет, населення, міжнародна підтримка та очікування перемоги Контриб’ютори співпрацюють із Forbes на позаштатній основі. Їхні тексти відображають особисту точку зору. У вас інша думка? Пишіть нашій редакторці Тетяні Павлушенко – [email protected]
