Криптопростір зазнав найбільшого одномоментного знецінення з моменту краху FTX, втративши понад $19 млрд за лічені години. Причиною стала технічна несправність на провідній криптоплатформі Binance, що призвело до ланцюгової реакції ліквідацій по всій інфраструктурі. Чи є цей раптовий обвал сигналом завершення ери централізованих криптоплатформ? Розбір від Руслана Линника, керівного партнера криптоінвестиційного фонду Majinx Capital
Придбайте річну підписку на шість випусків Forbes Ukraine за вартістю чотирьох примірників. Якщо ви віддаєте перевагу якісному, поглибленому та перевіреному досвіду, ця підписка створена саме для вас.
11 жовтня криптосфера за декілька годин втратила понад $19 млрд, що стало найзначнішим одномоментним падінням з часів банкрутства криптобіржі FTX. Bitcoin і Ethereum впали на значні відсотки, тисячі трейдерів зіткнулися з ліквідаціями, а стрічки новин заполонили сенсаційні заголовки: «В усьому винен Трамп».
Проте, відкинувши політичні чинники, справжня причина була не в геополітиці. Усе почалося з уразливості централізованої платформи, де інформаційний привід лише прискорив системну помилку.
Популярне Категорія Гроші Дата 17 жовтня Удвічі менше фінансування і акцент на детінізації. Україна та МВФ обговорили головні аспекти майбутньої програми. Який їхній вигляд?
«Обвал заставного забезпечення»
Для найбільшої світової криптобіржі Binance того дня співпало кілька факторів. Біржа давала можливість отримувати позики під заставу токенів USDe, wBETH і BNSOL, але оцінювала їх не за ринковими даними, а за своїми внутрішніми котируваннями.
6 жовтня Binance оголосила про перехід на нову систему з використанням даних, але запуск намітили тільки на 14 жовтня. Вісім днів між цими датами стали сприятливим періодом для атаки.
У цей час група трейдерів скинула близько $60–90 млн USDe, внаслідок чого ціна стейблкоїна на Binance знизилася до $0,65, хоча на інших платформах вона трималася майже на рівні долара. Система сприйняла це як «обвал заставного забезпечення» та автоматично ліквідувала позиції користувачів на суму до $1 млрд.
Таким чином, розпочався каскадний обвал, який охопив усі ринки. Усе це сталося через одну технічну помилку в архітектурі Binance, якою вдало скористалися у найбільш вразливий момент.
11 жовтня з 429 активів на Binance тільки три мали вартість вищу, ніж до падіння на ринку. Джерело: Majinx Capital
Атака та прибуток
В той час, як Binance боролася з хаосом, на Hyperliquid нові облікові записи відкрили короткі позиції на $1,1 млрд по BTC та ETH, використовуючи фінансування через мережу Arbitrum. З падінням цін ці позиції принесли близько $192 млн чистого прибутку.
Фактично, це не було зломом чи вторгненням. Це було використання недоліку системи оцінки заставного забезпечення на тлі макроекономічних новин. І, можливо, перший випадок, коли ринок атакували не програмним кодом, а логікою централізованої біржі.
Binance: ознаки гіганта
Binance створила умови, за яких внутрішня помилка спровокувала глобальну кризу. Біржа по суті дозволила використовувати власні ціни як «абсолютну істину», і будь-яке відхилення миттєво призводило до реальних збитків для користувачів.
Після обвалу Binance визнала «технічні складнощі», пообіцяла компенсації та негайно інтегрувала зовнішні дані й мінімальні цінові пороги. Проте довіра – це актив, який важко відновити.
Binance багато років була центром ліквідності для всього ринку. Однак будь-яка монополія рано чи пізно стикається з власною темною стороною – втратою контролю над собою.
Реакція спільноти
Ринок зреагував швидко і проголосував своїми коштами. За лічені дні з Binance вивели понад $21 млрд, а обсяги торгів на децентралізованих платформах зросли більш ніж на 30–40%.
З 11 жовтня за декілька днів з Binance вивели понад $21 млрд, а обсяги торгів на децентралізованих платформах зросли більш ніж на 30–40% Фото defillama.com
DEX-протоколи – Hyperliquid, Avantis, Uniswap, PancakeSwap – отримали наплив нових користувачів. Трейдери повертаються до старої істини: «Не ваші ключі – не ваші гроші».
Раптовий обвал Binance став першим випадком, коли вразливість централізованого гравця спричинила каскад ліквідацій усій системі, змусивши установи переглянути структуру ризиків і довіри.
Відгук України
В Україні цей раптовий обвал був сприйнятий болісно, з акцентом на безпечні інструменти: ринок став більш зрілим. Українські трейдери та фонди вже давно навчилися диверсифікувати ризики, а частина професійної спільноти покинула Binance ще у 2024 році.
Для широкого кола учасників це болісна, проте необхідна шокова терапія. Ринок переходить до менш ризикованих інструментів, більш обережних стратегій і усвідомленого управління ліквідністю.
З часом інтерес до ризикованих операцій повернеться, оскільки природа ринку така ж, як і природа людини: прагнення до швидкого збагачення нікуди не зникне. Щодо професійних учасників, усе залишиться незмінним: ті, хто використовував маржинальну торгівлю чи ф’ючерси, продовжать це робити. Для них це не розвага, а професія.
На перший план виходить питання освіти. Ті, хто створює продукти чи навчає нових інвесторів і трейдерів, повинні замислитися над тим, що саме вони передають і які стратегії формують. Тому що якщо ринок навчає натискати кнопки без розуміння ризиків, він сам готує собі наступний обвал.
Відображення індустрії
Раптовий обвал Binance – це не просто системний збій. Це відображення всієї індустрії. $90 млн локальних маніпуляцій спричинили $19 млрд ліквідацій і довели, наскільки вразливою є централізована модель у криптосфері.
Це історія не про крах біржі, а про зміну свідомості. Ринок усвідомив, що централізація – це його найбільша вразливість.
Binance залишиться на ринку. Проте ера беззаперечної монополії добігає кінця. На зміну приходить нова епоха: децентралізація, самоконтроль і особиста відповідальність за свої ключі.
Централізовані гіганти будують імперії. Але крипта ніколи не була про імперії. Вона – про свободу.
Матеріали по темі
Категорія Гроші Дата 13 жовтня Заяви Трампа про Китай обвалили ринок криптовалют. Що робити інвесторам? Сім питань про майбутнє Bitcoin, Ethereum та іншої крипти до директора з інвестицій в Capital Times
Категорія Гроші Дата 27 березня 2024 Binance стає схожою на банк. Як криптобізнес обростає регуляціями та процедурами, де немає місця анонімності? Інтерв’ю нового CEO найбільшої криптобіржі світу
Категорія Інновації Дата 12 листопада 2022 Кінець короля криптовалют. Що пішло не так у бізнесі FTX і чому ніхто з інвесторів не помічав проблем Контриб’ютори співпрацюють із Forbes на позаштатній основі. Їхні тексти відображають особисту точку зору. У вас інша думка? Пишіть нашій редакторці Тетяні Павлушенко – [email protected]