Євро Фото: Інформатор
З моменту набуття незалежності основним резервним активом України залишався долар США. Однак через війну та зростання торговельної залежності від Європи євро набуває дедалі більшої популярності. Чимало громадян обмірковують: чи доцільно тримати заощадження в євро? Прогнозом ділиться фінансовий аналітик Мінфіну Віталій Шапран.
Стан економіки єврозони
“Макроекономічні показники свідчать, що єврозона перебуває у фазі повільного економічного розвитку та низької інфляції на тлі помірного безробіття. ЄЦБ впорався з пандемійною та військовою інфляцією швидше за ФРС, досягнувши цільового рівня — 2%. Проте окремі країни (Іспанія, Нідерланди, Португалія, Греція, Австрія тощо) досі демонструють інфляцію вище за 2%, але це відхилення не є критичним”, — зауважує Віталій Шапран.
Виклики на внутрішніх ринках та нова угода з США змусили провідні європейські та американські банки корегувати прогнози щодо ставки ЄЦБ до кінця 2025 року. Deutsche Bank, Goldman Sachs, BNP Paribas та HSBC у липні цього року одностайно переглянули очікування щодо монетарної політики. Вони припускають стабільність ставки до кінця року та її потенційне підвищення у 2026-му. Подальші кроки ЄЦБ залишаються дискусійними. Успішне зниження інфляції відбувається на тлі мінімального економічного зростання: річні темпи становлять 1,4%, а дані за другий квартал ледь перевищують статистичну похибку — лише +0,1%.
“Особливо тривожна ситуація в Німеччині, чия економіка залежить від експорту. Через сильний євро та погіршення торгівлі з США ця країна, яка є локомотивом єврозони, постійно балансує на межі рецесії. Слабкість німецької економіки — ключовий фактор тиску на фундаментальні показники регіону, адже її ВВП становить майже третину від загального обсягу єврозони”, — пояснює Шапран.
За відсутності проблем з інфляцією та зайнятістю, низькі темпи економічного зростання на тлі збільшення оборонних видатків призводять до дефіциту держбюджету. Поточний дефіцит у єврозоні сягає 3,1% ВВП при нормі 3%. Німеччина та Нідерланди ще мають резерви, тоді як позитивна статистика Греції чи Португалії нагадує про ризики, пов’язані з європейськими дефолтами епохи PIGS. Зростання військових витрат ЄС неминуче призведе до погіршення бюджетних показників у 2026 році, що послабить позиції євро, наголошує експерт.
Торговельні чинники та вплив на євро
Торговельні дані та стан платіжного балансу ключових країн єврозони виглядають кращими порівняно з США, де дефіцит став хронічним. На графіку нижче показано динаміку торговельного дефіциту (праворуч) та платіжного балансу (ліворуч) у єврозоні та США.
Прогнозування курсу євро: складності
“Прогнозування курсу — ризикована справа, особливо коли він залежить від політичних рішень. Зміни у новій адміністрації США вражають не лише українців, а й європейців. Аналіз прогнозів шести авторитетних банків показав, що їхні очікування щодо курсу євро до долара на грудень виявилися значно скромнішими за поточні показники”, — розповідає Шапран.
Економічна політика адміністрації Трампа трансформує відносини не лише з Європою, а й з іншими регіонами. Це створює ризики непередбачуваних змін: відтік капіталу з США до Азії або зростання інфляційних загроз у ЄС через дефіцит бюджету-2026.
“Прогнозування для пари «євро-долар» наразі ґрунтується на крихкій основі. Тенденція до відтоку капіталу з США може різко змінитися через рішення нової влади. Додатковий тиск на євро створює війна: збільшення оборонних видатків (від німецького фонду у 100 млрд євро до кредитів країнам Балтії) підвищує невизначеність та знижує точність прогнозів”, — резюмує Віталій Шапран.
