Станом на 2026 рік, значна частина альткоїнів перебуває далеко від своїх історичних максимумів, а багато активів продовжують втрачати вартість через низький попит та ведмежий ринок. Водночас, окремі проєкти зберігають стабільну активність, генерують реальний дохід та розвивають продукти навіть за складних ринкових умов. Аналітики Grayscale вважають, що токени цих протоколів суттєво недооцінені та можуть розглядатися як потенційно привабливі інвестиційні активи.
Редакція ознайомилася зі звітом Grayscale, проаналізувала зазначені в ньому активи, а також дослідила, що слід враховувати перед купівлею альткоїнів та як це найпростіше зробити.
Що таке альткоїни та як їх класифікують
Термін «альткоїн» походить від англійського «alternative coin» (альтернативна монета). Спочатку так називали криптовалюти, створені як альтернатива біткоїну. З часом значення розширилося, і тепер до альткоїнів відносять практично всі цифрові активи, за винятком першої криптовалюти.
З технічної точки зору, альткоїни можна поділити на криптовалюти та токени:
- Криптовалюта — це актив конкретного блокчейну, який використовується для оплати комісій, захисту мережі або передачі вартості, наприклад, Ethereum (ETH).
- Токен випускається в уже працюючій мережі і може надавати доступ до продукту, управління, винагород або інших функцій. Приклад — Uniswap (UNI).
Інша модель класифікації ґрунтується не на технічній формі активу, а на секторі проєкту, з яким він пов’язаний. Саме такий підхід використовують аналітики для порівняння проєктів та динаміки окремих напрямків ринку. Наприклад, Grayscale спільно з FTSE Russell розробила систему Crypto Sectors, в якій токени розподіляються за напрямками.
Їх класифікація охоплює шість секторів: валюти, платформи смарт-контрактів, фінансові проєкти, споживчі та культурні застосунки, сервіси та інфраструктура, а також штучний інтелект. До платформ смарт-контрактів відносяться базові мережі для запуску додатків, а до фінансового сектору — протоколи кредитування, обміну та інших операцій.
Такий поділ допомагає зрозуміти, з якою частиною ринку пов’язаний актив і які фактори можуть впливати на попит. Однак приналежність до популярного сектору ще нічого не говорить про якість проєкту, тому в кожному випадку потрібно оцінювати сам проєкт. Зростає інтерес до платформ смарт-контрактів, штучного інтелекту та токенізованих активів, які залучають капітал і користувачів у нових ринкових умовах.
Критерії вибору перспективних альткоїнів
У своєму звіті Grayscale виділила 20 перспективних криптовалют, які можуть продемонструвати зростання у 2024 році та далі розкрити свій потенціал у 2025 році. При цьому зазначається, що можливе цінове ралі може бути пов’язане із зовнішніми політичними та економічними факторами, такими як вибори у певних країнах, які можуть як прискорити, так і загальмувати його.
Ціна та згадки у медіа можуть відображати поточний інтерес ринку, але майже нічого не говорять про стійкість проєкту в цілому. Тому перед покупкою важливо провести власне дослідження та перевірити кілька основних показників:
- Продукт та спільнота — проєкт повинен мати зрозумілу цінність та активну користувацьку базу, яка потребує сервісу.
- Метрики мережі — важливо оцінити транзакції, обсяги, комісії, виторг та стійкість цих показників.
- Токеноміка — потрібно зрозуміти, для чого використовується токен і чи може він захоплювати цінність протоколу.
- Емісія та розподіл — слід перевірити емісію, розподіл, графік розблокувань, стимули та концентрацію пропозиції.
- Команда та безпека — значення мають досвід розробників, аудити, контроль активів, реакція на інциденти та регуляторні ризики.
Ці критерії дозволяють порівнювати проєкти за єдиним фреймворком, виявляючи їхні сильні та слабкі сторони, за рахунок яких токен може користуватися попитом на ринку.
Рейтинг альткоїнів з реальним прибутком
Наведений нижче рейтинг базується на звіті Grayscale щодо криптопротоколів з реальною прибутковістю. Аналітики порівняли виторг проєктів за попередні 12 місяців із циркулюючою ринковою капіталізацією їхніх токенів станом на 24 червня 2026 року. На основі цих даних Grayscale розрахувала мультиплікатор капіталізація/виторг — чим нижче значення, тим дешевшим виглядає актив відносно доходу протоколу.
Hyperliquid
Hyperliquid — блокчейн першого рівня та платформа для торгівлі безстроковими ф’ючерсами. Основне джерело виторгу — торгові комісії, тому результат протоколу залежить від активності трейдерів та обсягів на ринку деривативів. HYPE використовується в економіці мережі, включаючи стейкінг та управління, а близько 99% доходу протоколу спрямовується на щоденний викуп токенів з подальшим виведенням їх з обігу.
Pump.fun
Pump.fun — платформа в екосистемі Solana для швидкого випуску та торгівлі мемкоїнами та іншими користувацькими токенами. Протокол отримує комісії за активність на лаунчпаді та пов’язаних сервісах. У квітні 2026 року команда спалила викуплені токени PUMP на суму $370 млн, скоротивши обігову пропозицію на 36%. Платформа здатна генерувати значний дохід під час високого попиту на мемкоїни, але особливо чутлива до зміни ринкових настроїв.
PancakeSwap
PancakeSwap — багатомережева децентралізована біржа з обміном токенів, пулами ліквідності та іншими DeFi-інструментами. Виторг формується за рахунок комісій продуктів платформи. CAKE використовується для управління та стимулювання учасників, а токеноміка передбачає механізми скорочення пропозиції.
Sky.money
Sky.money, раніше відомий як MakerDAO, розвиває кредитну екосистему навколо стейблкоїнів USDS та DAI. Дохід створюють відсотки за забезпеченими позиками, дохідність резервів та інші комісії системи. Стейкінг SKY надає право голосу, дозволяє отримувати протокольні винагороди та використовувати актив як забезпечення для позики в USDS. Частина прибутку автоматично спрямовується на викуп токенів та їх розподіл стейкерам.
Jupiter
Jupiter з’явився як агрегатор ліквідності в мережі Solana і розширив лінійку до свопів, лімітних ордерів та торгових продуктів. Виторг надходить від сервісних та торгових комісій, а JUP використовується в управлінні екосистемою. Успіх токена значною мірою залежить від популярності протоколу.
Aave
Aave — один із найбільших протоколів децентралізованого кредитування. Виторг формується з частки відсоткових платежів та інших комісій. 100% доходів Aave та стейблкоїна GHO спрямовуються на користь AAVE, а концепція Aavenomics 3.0 передбачає автоматизований механізм викупу токенів.
Aerodrome
Aerodrome — децентралізована біржа та хаб ліквідності в мережі Base. Для отримання права голосу та частки комісій держателю необхідно зафіксувати AERO в veAERO. Це створює зв’язок між обсягом торгів та попитом на токен, але водночас ставить майбутню оцінку в залежність від інфляції, стійкості стимулів та розвитку Base.
World Liberty Financial
World Liberty Financial розвиває фінансову екосистему, до якої входить стейблкоїн USD1, а WLFI використовується для управління протоколом. Grayscale зазначає, що, хоча протокол отримує прибуток, володіння токеном не дає права на відповідну частку виторгу бізнесу. Крім звичайних ринкових та технологічних ризиків, у цьому випадку варто звернути увагу на політичний контекст, обмеження на передачу активів та повноваження емітента.
Lido Finance
Lido Finance — це платформа ліквідного стейкінгу. Протокол утримує частку винагород від заблокованих від імені користувача токенів, а LDO дає право брати участь в управлінні. У квітні 2026 року Lido DAO схвалила програму викупу LDO на суму до $20 млн, проте кожен транш потребує окремого рішення управління.
Meteora
Meteora — протокол ліквідності в мережі Solana з динамічними AMM-пулами та інструментами для запуску токенів. Платформа заробляє на торгових та сервісних комісіях, а MET використовується в економіці та управлінні платформою. Дохід може зростати на тлі запуску нових токенів, але знижуватися в періоди слабкої ринкової активності.
Ether.fi
Ether.fi виріс із протоколу ліквідного рестейкінгу до екосистеми з низкою фінансових продуктів, включаючи платіжні картки. Дохід формують комісії цих сервісів, а ETHFI використовується для управління. DAO вже схвалила розподіл частини виторгу протоколу серед стейкерів ETHFI, однак ефект механізму залежить від обсягу розподілень та рішень спільноти.
Lighter
Lighter — ончейн-платформа для торгівлі деривативами, орієнтована на швидке виконання та перевіреність ордерів. Виторг пов’язаний з торговою активністю та комісіями, а токеноміка LIT включає стейкінг та щоденні викупи токена за рахунок торгових зборів. Низький мультиплікатор робить проєкт помітним у таблиці Grayscale, проте це відносно молодий проєкт з короткою історією.
Collector Crypt
Collector Crypt переносить ринок фізичних колекційних карток у Solana — реальні об’єкти розміщуються на складах, а для кожного з них випускається токенізоване представлення, яке можна продати або погасити з подальшим постачанням оригіналу. Виторг створюють продажі наборів, комісії маркетплейсу та інші сервіси.
Uniswap
Uniswap — один із ключових протоколів для обміну токенами та надання ліквідності в кількох блокчейнах. Комісії генерують пули та інші продукти, тоді як UNI потрібен для управління протоколом. При мультиплікаторі 37× це найдорожчий актив у рейтингу Grayscale відносно виторгу за 12 місяців.
Raydium
Raydium — децентралізована біржа та платформа запуску токенів в екосистемі Solana. Дохід формують свопи, пули ліквідності та сервіси для нових активів, а частина комісій окремих продуктів спрямовується на викуп RAY. Мультиплікатор 3× виглядає низьким, але виторг проєкту залежить від торговельної активності та загального попиту в мережі Solana.
Чи настане «сезон альткоїнів»?
Станом на 17 липня 2026 року крипторинок залишається волатильним. Після складного першого півріччя біткоїн торгується близько $63 000, а його частка в загальній капіталізації за останній рік знизилася приблизно з 63% до 56%. Такий рух створює простір для ротації капіталу в альткоїни, але поки не підтверджує початок сталого широкого зростання.
Історично ринок описували як послідовність фаз, що повторюються: накопичення, зростання біткоїна, перехід частини капіталу в Ethereum та великі альткоїни, потім розширення руху на більш ризиковані активи та подальше охолодження. В межах цієї моделі альтсезон вважався майже обов’язковим етапом кожного циклу — періодом, коли значна частина альткоїнів випереджає біткоїн.
Про можливий початок такої фази зазвичай судять за зниженням домінування біткоїна, зростанням капіталізації альткоїнів, збільшенням торгових обсягів та розширенням руху за межі кількох найбільших активів. Однак жоден індикатор не дає підтвердження сам по собі, а історична послідовність не є правилом.
У 2026 році питання про те, чи зберігається класична модель альтсезону, залишається відкритим. Біржові фонди та інституційний попит посилили концентрацію капіталу навколо найбільших активів, а велика кількість токенів, розблокування та різна ліквідність дроблять попит між окремими проєктами. Тому ротація може проходити не по всьому ринку, а всередині кількох секторів або найбільш ліквідних активів.
Окремі ознаки такої ротації вже з’являлися: у червні аналітики Glassnode зафіксували зростання спекулятивного інтересу до альткоїнів, але рух залишався нерівномірним. Схожу картину Grayscale відзначала за підсумками третього кварталу 2025 року: рух можна було вважати альтсезоном, проте його структура відрізнялася від попередніх подібних періодів. Це підтримує версію, що широкого етапу, коли майже всі альткоїни зростають слідом за біткоїном, у кожному новому циклі може і не бути.
Для інвестора це означає, що одного очікування «сезону альткоїнів» недостатньо. Навіть за сприятливого ринку слабка токеноміка, великі розблокування або проблеми продукту можуть завадити конкретному активу зростати разом із сектором. При цьому альткоїни здатні випереджати біткоїн у період підйому, але під час корекції зазвичай втрачають більше.
Рішення про купівлю залежить від інвестиційного горизонту, допустимого рівня ризику та структури портфеля. Перед входом важливо перевірити продукт, економіку токена, ліквідність та актуальні дані, а також заздалегідь визначити умови перегляду позиції. Частковий вхід за планом може знизити ризик невдалого вибору моменту, але не захищає від збитків.
Інвестиційні ризики альткоїнів
Потенційно висока дохідність альткоїнів супроводжується підвищеним інвестиційним ризиком. Основні загрози можна умовно поділити на кілька груп:
- Ринкові ризики — ціна більшості альткоїнів залежить від ліквідності, попиту, руху біткоїна та макроекономічних умов.
- Токеномічні ризики — емісія, розблокування та винагороди можуть розмивати частку власника, тому варто заздалегідь вивчити ці механізми.
- Технологічні ризики — помилки смарт-контрактів, мостів, оракулів та гаманців можуть призвести до зламів, що часто відображається на довірі та вартості токена.
- Операційні ризики — команда може припинити розробку, змінити токеноміку та інші параметри протоколу або не впоратися з конкуренцією.
- Регуляторні ризики — обмеження для бірж, протоколів або окремих токенів можуть вплинути на їхню доступність та ліквідність, а також на активність користувачів.
Окремий клас ризиків пов’язаний з шахрайством та маніпуляціями. Обіцянки гарантованої дохідності, анонімна команда, непрозорий розподіл токенів або поспішний і погано організований запуск — вагомі причини відмовитися від вкладень.
Де та як купувати альткоїни
Після вибору активу залишається визначити, де його купити та як зберігати. Підходящий спосіб залежить від країни, доступних платіжних інструментів, ліквідності токена та готовності самостійно працювати з гаманцем. На практиці найчастіше використовують централізовані біржі, P2P-майданчики та DEX.
Централізовані біржі (CEX)
Для більшості новачків найбільш доступним варіантом залишаються централізовані біржі. На цих платформах можна поповнити рахунок банківською карткою або через підтримуваний платіжний сервіс, а потім купити альткоїн.
Перед реєстрацією варто перевірити доступність майданчика у своїй країні, вимоги до ідентифікації, комісії за купівлю та виведення, перелік підтримуваних мереж та історію інцидентів. Після угоди актив можна залишити на біржі для короткострокової торгівлі або вивести на власний гаманець.
P2P-майданчики
Якщо пряме поповнення біржі недоступне або не підходить за умовами, альтернативою може стати P2P-майданчик. Тут користувач купує криптовалюту в іншого учасника, а біржа блокує актив продавця в ескроу до підтвердження оплати. При цьому захист платформи не поширюється на перекази та домовленості за її межами.
Найчастіше через P2P спочатку купують стейблкоїн, а потім обмінюють його на потрібний альткоїн. При виборі пропозиції важливо враховувати рейтинг контрагента, кількість завершених угод, ліміти, курс та дозволений спосіб оплати.
Децентралізовані біржі (DEX)
Для роботи без централізованого посередника використовують децентралізовані біржі. Обмін на них відбувається через смарт-контракти, а кошти залишаються в гаманці користувача. Для угоди знадобляться сумісний гаманець, базовий актив для оплати комісії та токен, який можна обміняти на вибраний альткоїн.
Такий спосіб відкриває доступ до активів, яких ще немає на великих майданчиках, але вимагає більшої обережності — необхідно перевірити офіційну адресу контракту, вибрати правильну мережу, оцінити ліквідність пулу та допустиме прослизання. Все це робить операцію складнішою для новачків.
Зберігання альткоїнів
Щодо зберігання, то вибір інструменту залежить від того, як часто власник планує використовувати токени. Для активної торгівлі частину коштів зазвичай залишають на біржі, а для довгострокового утримання використовують програмні або апаратні гаманці.
Перед виведенням активів на зовнішній гаманець важливо перевірити мережу, адресу та підтримку конкретного токена гаманцем. Окремої уваги потребує зберігання seed-фрази — її не можна зберігати в хмарних сервісах, пересилати в месенджерах або вводити на неперевірених сайтах.
Втім, на цьому робота з позицією не закінчується. Після покупки необхідно стежити за оновленнями проєкту, розблокуваннями, міграціями токенів та подіями, пов’язаними з протоколом та його продуктами.
Підхід Grayscale демонструє, що у 2026 році перспективність альткоїна все частіше пов’язують не з популярністю проєкту чи глибиною падіння його ціни, а зі здатністю протоколу залучати користувачів та генерувати вимірний дохід.
Такий фреймворк може бути ефективним в умовах, коли класична модель альтсезону стає менш надійним орієнтиром, а зростання біткоїна вже не обов’язково поширюється майже на всі інші криптовалюти. Інституційний капітал концентрується навколо найбільших активів, а ліквідність між тисячами токенів розподіляється нерівномірно. Тому зростання може обмежуватися окремими секторами та кількома реально працюючими проєктами.
Сам же рейтинг варто сприймати радше як відправну точку для подальшого аналізу, ніж як готовий портфель. Перед купівлею необхідно порівняти фінансові показники протоколу з механізмами накопичення цінності токеном, перевірити емісію та розблокування, а також оцінити технологічні та регуляторні ризики.
Резюме UA Бізнес: Аналіз Grayscale підкреслює зсув у оцінці альткоїнів від спекулятивної вартості до реальної прибутковості, що може призвести до перерозподілу капіталу в секторі.