Нова політична конфігурація, що склалася після проміжних виборів, створює унікальне «вікно можливостей» для злиття та поглинання (M&A). Керівник підрозділу корпоративного та інвестиційного банкінгу Wells Fargo прогнозує, що найближчий рік стане вирішальним для багатьох компаній, оскільки регуляторне середовище може суттєво змінитися вже за два роки. Крім того, він прокоментував стратегію банку щодо фінансування інфраструктури штучного інтелекту.
“Зараз або ніколи”: регуляторне вікно для M&A
Керівник корпоративного та інвестиційного банкінгу Wells Fargo, Фернандо Рівас, висловив думку, що очікувана зміна політичного курсу стимулюватиме активність на ринку злиття та поглинання протягом наступного року. Він зазначив, що результати проміжних виборів свідчать про потенційне згортання ліберального регуляторного підходу до угод вже через два роки.
Прихід демократичної більшості до Конгресу, за оцінками деяких аналітиків, може означати завершення політики, сприятливої для бізнесу та банківської галузі, яку просувала адміністрація Дональда Трампа. Рівас підкреслив, що на початку другого терміну президента Трампа, коли прогнозувалося більш гнучке середовище для угод, існувало чітке розуміння, що “це може бути зараз або ніколи” – явище, яке він, маючи 30-річний досвід роботи, не спостерігав раніше.
Федеральна торгова комісія та Міністерство юстиції за часів адміністрації Байдена демонстрували підвищену уважність до злиттів та концентрації ринку. Рівас припустив, що ці відомства, контрольовані виконавчою владою, можуть повернутися до більш жорсткої політики у 2028 році, і така ситуація може тривати від чотирьох до дванадцяти років.
Результати проміжних виборів, на думку Ріваса, ймовірно, посилять відчуття невідкладності щодо угод M&A. “Це повернеться на чільне місце в розмовах”, – зазначив він. “Існує можливість здійснити угоду зараз, яку ви, можливо, ніколи більше не матимете. … І це все ще реальність, оскільки відомства залишаються під контролем виконавчої влади”.
Він прогнозує, що транзакції, які відбудуться до кінця поточного року та у 2027 році, будуть значною мірою зумовлені усвідомленням компаніями “реального регуляторного вікна”.
У банківському секторі консолідація прискорилася з початку 2025 року. Проміжні вибори, ймовірно, “каталізують M&A”, а перемога демократів запустить “зворотний відлік”, якщо у 2028 році регуляторний підхід зміниться, написав аналітик UBS Тімур Бразилер.
Evolvement of Wells Fargo’s Corporate and Investment Banking
Фернандо Рівас приєднався до Wells Fargo у травні 2024 року, пропрацювавши майже 30 років у JPMorgan Chase. До свого відходу з провідного американського банку він очолював інвестиційний банкінг у Північній Америці.
Його призначення до Wells Fargo, банку з активами в 2,3 трильйона доларів, було одним із кроків, спрямованих на посилення бізнесу з корпоративних угод та трейдингу. “Я консультував Wells Fargo щодо угоди з Wachovia у 2008 році, тому я дуже добре знав цей банк”, – зазначив Рівас.
У процесі зростання своєї частки в корпоративному та інвестиційному банкінгу Рівас наголошує на важливості обговорення питань управління ризиками, корпоративної культури та побудови стійкого бізнесу.
“Можливо, в NFL або в студентському футболі точаться дебати про те, хто виграє чемпіонати – напад чи захист. У банківській справі дебатів немає, чи не так? Захист виграє чемпіонати”, – заявив Рівас.
Щоб забезпечити якісний бізнес, банк застосовує суворі та деталізовані процеси до будь-якого кредиту чи фінансування. “Ми постійно нагадуємо людям: нам не потрібно укладати жодної угоди”, – сказав він. “Багато помилок робиться через тиск”.
“Ми завжди кажемо: у нас є дуже амбітні плани, ми хочемо зростати, ми вважаємо, що маємо зростати. Але ми не мусимо зростати”, – підкреслив Рівас. Враховуючи розмір банку та наявність кількох шляхів досягнення цільового показника рентабельності власного капіталу, “ми маємо привілей не робити нічого”.
Виручка корпоративного та інвестиційного банкінгу Wells Fargo зросла на 3% у третьому кварталі до 5 мільярдів доларів, тоді як чистий прибуток знизився на 2% до 1,9 мільярда доларів. Рентабельність власного капіталу сегменту становить близько 15%.
“Ви завжди керуєте цією динамікою підвищення очікувань та … забезпечення оптимального використання можливостей, але завжди встановлюєте чіткі рамки щодо ризиків, вибору клієнтів та бізнесу, яким ми хочемо займатися”, – зазначив Рівас.
Стратегія фінансування інфраструктури ШІ
На тлі зростання фінансування інфраструктури, пов’язаної зі штучним інтелектом, Рівас відмовився надати конкретні цифри щодо експозицій CIB у цій галузі. Проте він повідомив, що міжфункціональна команда, яка об’єднує експертів з дата-центрів, інфраструктури, проектного фінансування, енергетики та структурованих продуктів, розробила “дуже цілеспрямовану стратегію”.
Аналізуючи гіперскейлерів, таких як Amazon та Google, компанії з великими мовними моделями та інших гравців у сфері ШІ, банк склав “багаторічні прогнози щодо очікуваного попиту, визначив сфери, в яких ми хочемо працювати, встановив ліміти та критерії андеррайтингу”.
Стратегія ШІ та дата-центрів стала “однією з трьох найважливіших тем у Wells”, де керівництво щотижня переглядає угоди та проводить глибокі аналізи.
“Масштабування має вирішальне значення, оскільки, зрештою, це величезна можливість”, – сказав Рівас. “На певному горизонті майбутнє невідоме, і вашим головним захистом від цього є ваші ліміти та ваш розмір”.
Дізнатися більше на: www.bankingdive.com