За 17 років свого існування біткоїн пережив низку масштабних спадів, які спричинили не просто корекцію ціни, а й фундаментальні зміни в усій індустрії. Характер цих потрясінь еволюціонував разом із ринком. Сучасні кризи, на відміну від ранніх, вже не ставлять під сумнів саму технологію, а підтверджують її зрілість, інтегруючи біткоїн глибше у світову фінансову систему.
Поточне падіння вартості біткоїна, що спостерігається з кінця 2025 року, відрізняється від попередніх відсутністю внутрішньої кризи на крипторинку. Все частіше експерти називають факторами, що впливають на ринок, монетарну політику центральних банків та геополітичну напруженість у світі.
Історичні кризи крипторинку
З 2014 року біткоїн пережив кілька значних криз. Найбільш різкі обвали ціни, як правило, збігалися з конкретними шоками – від краху великих бірж та спекулятивних бульбашок на ринку до системних збоїв у галузі та глобальних макроекономічних потрясінь.
Крах Mt. Gox (2014)
У 2014 році криптоіндустрія зазнала першого системного шоку, пов’язаного з банкрутством найбільшої на той час криптовалютної біржі Mt. Gox. Платформа втратила 850 тис. біткоїнів внаслідок зловмисного втручання (еквівалент понад 59 мільярдів доларів за курсом на початок лютого 2026 року). Це підірвало довіру не стільки до технології блокчейн, скільки до незрілої інфраструктури навколо неї.
- Ціна біткоїна обвалилася приблизно з 1160 доларів до 150 доларів, втративши понад 85%.
- Ведмежий тренд на ринку тривав близько 14 місяців.
- Криза змусила ринок переосмислити питання розробки та розвитку криптоплатформ, замінивши аматорські сервіси більш професійними рішеннями для зберігання та торгівлі.
- Біржі почали впроваджувати суворіші процедури безпеки.
- Відновлення зайняло роки, але це сприяло формуванню міцнішого фундаменту для подальшого зростання.
- Перші виплати постраждалим клієнтам біржі почалися лише наприкінці 2023 року.
- За даними Arkham на 8 лютого, у групі гаманців, контрольованих управляючими Mt. Gox, залишилося 34,5 тис. біткоїнів на суму майже 2,5 мільярда доларів.
Схлопування бульбашки ICO (2018)
Згортання спекулятивного бульбашки навколо первинних пропозицій монет (ICO – аналог IPO для залучення капіталу через випуск токенів) у 2018 році стало наступною системною кризою. У 2017 році проєкти масово залучали мільйони доларів через випуск токенів, часто не маючи нічого, крім ідеї. На піку у 2017 році ціна біткоїна досягла максимуму циклу на позначці 20 тисяч доларів, після чого котирування падали близько 12 місяців, досягнувши мінімуму у 3,1 тисячі доларів, що становило 85% втрат.
- Основний удар прийшовся на альткоїни (криптовалюти, відмінні від біткоїна), багато з яких знецінилися до 99%.
- Більшість криптопроєктів того часу не змогли пережити цей період.
- Підсумком циклу стало необхідне очищення ринку від відвертих шахраїв, які приваблювали мільйони інвестицій.
- Акцент в індустрії змістився від спекуляцій до розробки працюючих продуктів.
- Саме під час бульбашки ICO зародився наступний великий наратив – децентралізовані фінанси (DeFi), який визначив зростання наступного циклу.
- У цей період були запущені багато лідерів сучасного DeFi-сегменту, наприклад, найбільша сьогодні децентралізована біржа Uniswap або найбільший лендинговий протокол Aave (раніше ETHLend).
Кризи 2022 року: Terra/LUNA та FTX
У 2022 році крипторинок пережив одразу дві потужні кризи. Навесні 2022 року ринок сколихнув обвал алгоритмічного стейблкоїна UST та пов’язаного з ним токена Terra (LUNA). А восени стався крах однієї з найбільших на той час криптобірж FTX.
- Крах екосистеми Terra та її алгоритмічного стейблкоїна UST у травні 2022 року спричинив глибоке падіння котирувань на всьому ринку.
- Протягом приблизно трьох місяців капіталізація крипторинку скоротилася на сотні мільярдів доларів.
- Пік ціни біткоїна в цьому циклі припав на листопад 2021 року (задовго до краху LUNA) на рівні вище 69 тисяч доларів.
- Мінімум циклу відбувся приблизно через 12 місяців, на рівні близько 15,5 тисяч доларів, і був зафіксований у листопаді 2022 року, в момент краху біржі FTX.
- Цей ведмежий ринок призвів до катастрофічних наслідків не лише для котирувань криптоактивів, але й для багатьох організацій – через втрати на LUNA та UST збанкрутували Three Arrows Capital (3AC), Celsius Network, Voyager Digital та BlockFi.
- Цей колапс різко підірвав довіру до алгоритмічних стейблкоїнів та механізмів DeFi, що пропонували нестабільно високу дохідність близько 20% річних.
- Наступний крах FTX призвів до додаткового масового відтоку капіталу та зростання скептицизму серед роздрібних інвесторів у 2022–2023 роках.
- На відміну від Mt.Gox, яку зламали ззовні, FTX зазнала краху через внутрішні зловживання, коли менеджмент використовував клієнтські кошти для власних потреб та ризикованих інвестицій.
- Підсумком стали глобальні вимоги до прозорості, аудиту та доказу резервів (Proof-of-Reserves).
- Криза також прискорила регуляторний тиск по всьому світу – наприклад, розпочалася розробка глобальних правил для криптовалют у Європі, а також послідували десятки позовів з боку регуляторів у певних юрисдикціях до криптокомпаній.
Поточний цикл: зовнішні фактори та структурні зміни
Поточна корекція 2026 року принципово відрізняється від попередніх і поки що не супроводжується системною внутрішньою кризою. На початок лютого пік поточного циклу для біткоїна сформувався на позначці 126,2 тисячі доларів у жовтні 2025 року. Відтоді ціна обвалилася більш ніж на 50%, в певний момент впавши до позначки 60 тисяч доларів.
Багато експертів вважають, що поточний цикл визначається зовнішніми макроекономічними чинниками і знаменує не циклічний спад, а фундаментальну структурну трансформацію всього ринку. Наприклад, аналітики великого маркетмейкера Wintermute у своїх звітах неодноразово вказували на інституційні потоки ліквідності, які визначають рух ціни біткоїна.
Схожу позицію зайняли й компанії з управління капіталом, такі як Grayscale та Bitwise. Їхня думка ґрунтується на тому, що в цьому циклі не спостерігалося класичного параболічного зростання ціни, яке зазвичай сигналізує про перегрівання ринку та передує глибокій корекції. Також зазначається, що рух біткоїна тепер зумовлений попитом з боку інституційних інвесторів, а не роздрібних гравців, як раніше, і зростаючою кореляцією з макроекономічними подіями.
Резюме UA Бізнес: Історичний аналіз кризових явищ на ринку біткоїна демонструє його еволюцію від вразливості до технологічних збоїв до стійкості до зовнішніх макроекономічних впливів, що свідчить про зростання зрілості та інтеграції криптовалют у світову фінансову систему.