Зміна кореляції між доларом США та Біткоїном
Настрої інвесторів щодо долара США досягли найнижчих показників за останнє десятиліття. Згідно з лютневим опитуванням Bank of America (BofA), частка інвестицій, орієнтованих на американську валюту, впала до рекордно низького рівня з початку 2012 року. Така надмірно ведмежа позиція зазвичай є класичним бичачим сигналом для Біткоїна. Однак у 2026 році ринок зіткнувся з аномалією, яка ставить під сумнів цю логіку.
Історично Біткоїн та індекс долара США (DXY) рухалися у протилежних напрямках. Знецінення долара робило купівлю першої криптовалюти дешевшою та стимулювало попит на ризикові активи. Натомість зміцнення долара призводило до жорсткіших фінансових умов, чинячи тиск на ціну Біткоїна. Проте з початку 2025 року ця кореляція порушилася, що ставить під сумнів усі історичні паралелі.
Індекс долара DXY відображає вартість долара США відносно кошика валют основних торгових партнерів Сполучених Штатів. До цього кошика входять євро, японська єна, британський фунт, канадський долар, шведська крона та швейцарський франк.
Динаміка цін та кореляція
У 2025 році індекс долара втратив понад 9%. Цього року він продовжив знижуватися і до 17 лютого опустився ще на 1% до рівня 97,1. У січні 2026 року DXY знижувався до чотирирічного мінімуму в 95,5. Водночас Біткоїн не тільки не зріс, але й подешевшав на 6% у 2025 році. З початку поточного року його зниження склало 22% до позначки нижче $68 тис.
Внаслідок цього 90-денна кореляція долара та Біткоїна досягла значення 0,6 — найвищого рівня з квітня 2025 року. Це означає, що, всупереч історичним тенденціям, активи рухаються в одному напрямку. Коефіцієнт 1 означає, що активи рухаються синхронно, тоді як -1 свідчить про протилежні напрямки руху.
Якщо ця нова взаємозв’язок збережеться, подальше послаблення долара, на яке активно робили ставку інвестори, може не допомогти Біткоїну, а навпаки, продовжити чинити на нього тиск.
Аналітичні прогнози та приховані ризики
Ще в середині 2025 року багато експертів відзначали слабкість долара як потенційний фактор, здатний позитивно вплинути на ціну Біткоїна — тоді DXY перебував приблизно на тих самих рівнях, що й зараз.
Наприклад, аналітики CryptoQuant в динаміці індексу бачили потенціал для зростання Біткоїна, оскільки в таких умовах інвестори схильні шукати альтернативні варіанти вкладень.
Ця точка зору підкріплювалася гучними прогнозами. Аналітик Global Macro Investor Жульєн Біттель наводив як приклад 2015, 2020 та 2022 роки, коли подібні рухи долара провокували багатократне зростання Біткоїна в майбутньому. На цьому тлі були прогнози від керуючої компанії Bitwise щодо $200 тис. за Біткоїн до кінця 2025 року: директор з інвестицій Bitwise Метт Хоуган пов’язував зростання, зокрема, з політикою урядів, спрямованою на послаблення долара.
Однак існує й зворотний бік, на який вказує головний аналітик InvestingLive Еймон Шерідан. Рекордний обсяг коротких позицій (ставка на зниження) по долару створює «порохову бочку». Будь-який несподіваний позитивний сигнал з економіки може спровокувати різке закриття цих коротких позицій (так званий шорт-сквіз), що викличе стрімкий відскок DXY.
Виходячи з цього, якщо позитивна кореляція DXY та Біткоїна утримається, цей відскок долара може несподівано потягнути за собою вгору і ціну BTC.
Гра на пониження ціни (коротка позиція, шорт) передбачає продаж активу, яким трейдер не володіє, а бере його в борг у біржі. Це робиться з метою відкупити актив дешевше при падінні ціни, повернути біржі за початковою ціною і таким чином заробити на різниці в цінах покупки та продажу. Значне різке зростання ціни активу часто провокує ситуацію, яку називають «коротке стиснення», або шорт-сквіз: стрімке зростання змушує трейдерів закривати короткі позиції та викуповувати актив, щоб повернути його біржі до настання ліквідації. Це, своєю чергою, провокує ще більше зростання ціни активу.
Таким чином, крипторинок опинився в ситуації, з якою він раніше не стикався. Екстремальний песимізм щодо долара, який історично обіцяв Біткоїну ралі, тепер, через порушення історичних патернів, несе в собі ризики подальшого падіння. Але водночас він обіцяє й потенціал для несподіваного зростання, ініційованого розворотом самого долара, за умови збереження кореляції між цінами активів.
Резюме UA Бізнес: Порушення традиційної зворотної кореляції між доларом США та Біткоїном створює невизначеність на ринку. Це може призвести як до продовження ведмежого тренду BTC на тлі слабкості долара, так і до несподіваного зростання через ефект “шорт-сквізу” у разі різкого відскоку долара.